2010年10月19日晚，中国人民银行决定，自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点，分别由之前的2.25%和5.31%提高到2.50%和5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整，为34个月以来****加息。此事出乎市场的意料，周小川“年内不会加息”的讲话成了市场的反向指标。国外市场的当天反应以偏空为主：美国道琼斯指数下跌1.48%，美元指数大涨1.6%，原油期货下跌4.3%，黄金期货下跌2.63%，伦铜等大宗商品跌幅亦在2%以上。当前，钢铁市场正处在变化的关键时期，此次加息对钢市的影响做一简要分析。

一、加息政策实施的原因及背景

1.控制通胀预期

在9月份经济数据即将公布之际,央行宣布加息,或表明CPI数据将再创新高。9月投资、消费和通胀的数据都会超出市场预期。经济增长强劲,通胀居高不下,促成“不使用利率工具”的想法发生改变。由于美元贬值所影响的大宗商品的升值的作用，输入性通胀风险加大。同时全球受自然条件影响农产品产量受到影响，供给减少助推农产品****上扬。近期，特别是期货市场受到预期的影响走出了强劲的多头行情。我国近期在宽松的条件下流动性充裕现象愈发明显，部分农产品甚至工业品在资金助推的状况下，走出上扬的行情。以上几种因素的累加都对CPI形成较大的压力，预期9月的数据将创出新高，并且见顶回落的势头并没有显现，所以央行此时加息的主要目标**是对通胀预期的调控。

2.政策目标重新平衡

8、9月底经济数据继续向好，此前中国经济呈现下滑势头的趋势已经得到抑制，8月数据明显好转，9月数据预计继续向好，这种情况下，政策风向由防范经济增速下滑转向控制通胀。在保增长和控通胀这对矛盾中已经倾向了后者。之前我国的负利率已持续了十几个月，可以说，加息旨在降低负利率的利差使之回归常态。同时在近期公布的中央对“十二五规划”的建议中，政府下调经济增速目标至7%-8%，工作重心转移到加大经济结构调整和节能减排，在保增长和调结构之间也已倾向到后者。

3.延续房地产调控力度

前期陆续出台的“国十条”、“新国五条”等新政，对房地产影响有限，政府的公信力将面临再次考验。为配合“新国五条”新政的实施，对现行房地产市场中房价的过快上涨进行抑制，加息也是政策组合中重要的一环，加息增加了房地产商的贷款开发成本，同时，投资购房者也将增加贷款的成本降低了投资购房的收益率，从而投资和投机的冲动受到遏制。

4.收缩流动性

此次存款利息加得比贷款多,其根本意图在收缩流动性。货币当局的通胀预期管理方向是,试图通过推动存款长期化,来压制资产市场泡沫和控制通胀。此次加息对实体经济增长势头的影响可能会很小。近几个月市场在相对宽松的货币政策下，市场流动性再现宽裕，众多资金流向投资市场，在人民币升值的态势下大量国际热钱涌入中国，内外资金齐聚的态势下，资本市场和商品市场都面临很大压力，资产泡沫生成的可能性，为抑制资产的泡沫化所带来的滞涨的风险，此时加息正是为应对现阶段可能形成的风险。

二、加息对钢市的影响分析

**像众多的政策的实施一样，本次加息并不是专门针对钢市，而是对经济总体所实施的调控。从加息的量化方面来看，政策实施目标并不是对实体经济产生强有力的调控，而是表明一种导向，对增长和通胀之间的平衡，对保增长和调结构之间的平衡，对流动性充裕的管理，对房地产市场的调控作用，对国际投机资金的制约。这些目标的综合性的平衡，在9月经济数据即将出台的关键时点上，央行出台了现在的措施，旨在防控CPI高企的预期，新一轮投资投资的提速，资产泡沫对市场的影响。虽然加息并不针对钢市，但身处宏观经济体的大背景下，钢铁的****和市场走势受到影响也将不可避免，下面我们做简要分析。

1.加息对钢市影响的历史表现

一般来讲，加息是在GDP稳定快速增长过程中进行的。历史表明，加息可能会产生短期利空影响，但不改变钢铁市场的中长期运行趋势，在加息周期中，钢价反而是震荡上行的。通过对加息周期的统计，GDP通常呈现稳步增长，甚至局部出现偏热。从某种意义上，加息说明管理层对经济增长有信心，表明宏观经济向好，利好钢铁行业。事实上，我国HTTP/1.1 401 Access Denied ，在国家宏观经济调控政策的影响之下，钢铁行业投资增幅有了明显回落。加息后钢铁方面的固定资产投资将促进转向优化产业结构，向大规模、具有高精尖产品的项目转移，这有助于淘汰一些负债率较高的小钢铁生产企业，提高钢铁行业集中度，减缓钢铁行业产能，钢铁市场供给的增量将降低到一个合理的范围内。